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波浪理論是由艾略特發明的一種價格趨勢分析工具，主要是根據周期循環的波動規律來分析和預測期價的走勢。内容涉及形态、比例及時間三個方面。

其基本形态為：期價經曆5浪上升後，接着會出現3浪下降。如此8浪構成期價變動的一個循環。上升5浪中，1、3、5浪為順勢浪，2、4則為回調浪；下降３浪中，a、c為順勢浪，b浪為反彈浪。上升浪中，第3浪是主升浪，幅度最大；第4浪是回調浪，其底低不可以低于第1浪的浪頂。

波浪理論示意圖

波浪理論除了考慮價格走勢的形态外，還對走勢圖中各個高低點位置比例進行研究，比如，通過測算各個波浪之間的相互關系，來确定回撤點和價格目标。其中，菲波納切數字（常見的黃金分割數字0.382、0.5、0.618、1.618等都與菲波納切數字有關）被大量應用。

波浪理論還對完成某個形态所需的時間作了研究。其通常的做法是利用菲波納切數字1、2、3、5、8、13、21、34、55、89……來尋找行情發生轉折的時間之窗。比如，在日線圖上，從重要的轉折點出發，向後數到某個菲波納切交易日，預期未來的頂或底就出現在這些“菲波納切日”上。該做法也可應用在周線圖、月線圖，甚至年線圖上。

波浪理論是一套主觀性較強的分析工具。在具體應用上，難度不小。單看波浪結構，似乎很清晰。但問題在于你站在什麼尺度上看，比如，當你往小裡看時，每個浪其實都是由更小的波浪所組成的，比如，按波浪理論解釋，每個順勢浪都有5個更小的浪組成，每個逆勢浪都有3個更小的浪組成，這樣，原來的8浪就可分解為34個小浪了。當你往大處看時，這8浪又變成一個上升浪和一個下跌浪，成為更大級别波浪中的一部分。艾略特把趨勢的規模劃分成9個層次，上可覆蓋200年的超長周期，下至僅僅延續數小時的微小尺度。

其實，這還不是最難的，更難的是由于實際走勢不可能這麼中規中矩，當出現異常時，波浪理論會以延伸浪或X浪來解釋，比如行情走出了第7浪甚至第9浪，這就是延伸浪，而在調整期間，有些浪與前後浪的關系無法說清，就命名為X浪。

由此，不難想到，交易者在應用波浪理論時，要确定目前的走勢屬于哪一個層次的哪一個浪并非易事。主浪的變形和調整浪的變形會産生複雜多變的形态，波浪所處的層次又會産生大浪套小浪，浪中有浪的多層次形态，這些都會引發數浪時的偏差。事實上，面對同一個形态，由于在确定波浪的層次和起始點不一樣，不同的波浪專家也會産生不同的數法，而且，誰也說服不了誰。最後仍舊陷入大家來猜謎的格局。

波浪理論最早是針對股指進行研究的，股指走勢圖可以有幾十年甚至上百年的連續圖。由于單個期貨合約都有到期日，時間展開有限，因而即使在期貨中應用波浪理論，也應該少用單個合約月圖，采用期貨價格連續圖可以減少分析誤差。

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